港股市场从低迷中反弹

自7月8日起，经历了近半年调整期的港股市场终于迎来反弹。恒生指数稳守24000点，而恒生科技指数更是实现了2026年以来的第二大单日涨幅。AI产业链、半导体和云计算等科技股表现突出，持续领涨市场。市场人士分析认为，央行提高外储配置香港资产的政策信号，以及外资持续回流和空头仓位高企，是此次反弹的触发因素。

港股估值处于历史低位

回顾上半年，尽管港股市场指数表现不尽人意，呈现“K型分化”行情，但目前估值仍处于历史低位，企业盈利预期显示出筑底迹象。AI产业链、资源品、创新药出海及全球供应链重塑等多条线索有望成为盈利修复的主线，预示着港股估值修复有望持续。

科技板块全线领涨，南向资金回流明显

7月9日，港股市场在前一交易日的涨势后有所调整，恒生指数微跌0.70%，而恒生科技指数微涨0.01%。科技股如芯片股午后走强，其中芯智控股收涨27%，兆易创新涨21%，澜起科技涨19%，中芯国际涨逾10%。南向资金在7月首六个交易日累计净买入超476亿港元，远超6月全月的271亿港元，显示出明显的回流态势。

多重利好叠加，港股市场情绪逆转

上半年港股市场疲弱，恒生指数、恒生科技指数分别累计下跌10.73%、18.92%。然而，进入7月，市场情绪出现显著逆转。中国人民银行行长潘功胜表示，未来国家外汇储备将继续提高在香港的资产配置比例，为香港资本市场注入更多动能。资金面方面，外资持续回流港股市场，预计增量资金入场将触发空头回补平仓，驱动市场反弹。

估值筑底，盈利修复窗口期或延续

尽管经历了一轮反弹，港股市场估值仍处历史低位。企业盈利预期已现筑底迹象，负面因素计价充分。中长期看，AI应用、资源品、创新药出海及全球供应链重塑等多条线索有望构成盈利修复的主线，为港股市场提供坚实的安全垫。