金麒麟分析师研报：资深视角，精准挖掘投资潜力

新浪财经上市公司研究院与港市多维镜联合出品，喜乐撰写，带您深入了解2026年上半年港股IPO市场动态。

2026年上半年，港股IPO市场显著扩张，恒生指数却处于震荡偏弱状态，市场缺乏全面的行情支撑。在此背景下，新股市场却呈现出结构性机遇。行业景气度和上市主题成为影响新股收益的关键。信息技术和特专科技新股表现亮眼，而传统工业新股则录得负收益。消费和生物医药板块内部也出现了明显的强弱分化。

从上半年新股的首日表现来看，赚钱效应已经出现明显分化。信息技术板块新股首日平均涨幅高达89%，而工业板块首日平均涨幅仅为20%。消费和医疗保健板块也出现了不同程度的分化。

进一步分析上市至今的表现，信息技术板块以113%的平均涨幅领先，而工业板块则以-7%的平均涨跌幅成为唯一亏损的行业。

在上市首日涨幅TOP10榜单中，信息技术板块占据了六席，其中曦智科技、海清智元、海致科技集团三家公司的AI产业链核心业务表现尤为突出。

募资规模的维度揭示了风险点：榜单中的企业融资规模普遍较小，中小市值新股易受短期资金影响，首日高涨幅并不代表长期价值。

对比上市至今涨幅TOP10榜单，市场对融资规模超30亿港元的头部企业如智谱、兆易创新等的认可度较高，这些企业在IPO阶段就获得了全球长线资金的认可。

值得注意的是，首日跌幅TOP10和上市至今跌幅TOP10榜单高度重合，医疗保健、日常/可选消费、工业成为下跌的重灾区。这些企业在IPO阶段机构认可度偏低，且缺少稳定股价的配套安排，导致上市后股价走势存在极大不确定性。

综上所述，港股新股市场已经形成了“科技强、传统弱”的格局，AI硬科技赛道的短期和长期收益优势明显，而工业、低端消费和管线单薄的创新药企业则面临较高的长期回调风险。从二级市场投资的角度来看，短期情绪推动的上市初期暴涨不具备持续性，只有那些能够持续实现订单和营收利润的头部企业，才能展现出更稳健的股价表现。预计下半年，港股IPO将继续以A to H及科技供给为主，新股收益分化将进一步加剧。投资者需要区分赛道景气度和企业商业化兑现能力，以规避亏损并把握新股红利。

（数据来源：Wind；数据截至日期：2026年7月8日）