投资评级更新

花旗在其最新的研究报告中宣布，对友邦保险（01299）的评级保持不变，仍为“买入”，同时维持其目标价为103港元。该机构预计，友邦保险将于8月20日公布其2026年的半年度业绩报告，尽管存在高基数效应的挑战，但在固定汇率下，中国内地及香港的新业务价值预计将分别实现19%和13%的年增长率，推动集团整体新业务价值按实际汇率计算同比增长14%，达到32.32亿美元。

同时，花旗预计，在考虑股份回购的影响后，友邦保险的每股股东应占营运利润预计会同比增长11%，而中期每股股息也有望增长12%。

尽管友邦中国的新业务价值在第一季度按固定汇率计算增长了26%，但由于比较基数的显著提高，预计上半年的累计增速将放缓至19%（按实际汇率计算为26%）。对于香港市场，由于2025年7月分红产品预期回报上限实施前的销售加速，基数面临挑战，导致上半年新业务价值的增速从第一季度的21%降至13%。

然而，新加坡和马来西亚的储蓄产品以及代理人团队呈现出恢复势头，泰国业务由于共同付费政策的正常化，上半年新业务价值的下降预计将从第一季度的18%缩小至8%。

花旗在友邦保险半年度业绩公布前更新了其财务模型，提高了净投资收益预测，并将2026至2028财年的每股盈利预测分别上调了5%、2%和2%。