招商证券国际研报：互联网行业估值处于历史低位

根据招商证券国际的最新研究报告，当前中国互联网行业的估值已降至历史低位，且对盈利预期的调整接近完成。该机构倾向于看好那些在B端商业化领域处于领先地位、具有显著供应链及渠道生态优势、估值合理且具备强大股东回报能力的公司。在众多公司中，阿里巴巴（BABA.US）、腾讯控股（00700）、快手-W（01024）和欢聚时代（JOYY.US）被选为行业首选股票。

预计下半年互联网公司收入增长加速

招商证券国际预测，互联网公司的收入增长将于下半年加快，这主要得益于云业务的持续增长、电商领域的基数效应缓解、即时零售客户单价的提升以及游戏产品的集中推出。同时，预计盈利将在下半年逐步消化即时零售竞争带来的影响，并在下半年实现盈利，加之云业务利润率的改善趋势和电商领域的竞争趋于稳定，该行业的利润修复路径清晰可见。

该行对互联网行业的评级为“推荐”，认为未来的增长催化剂包括模型和产品的持续迭代、商业化进展超预期、云业务的增速加快以及利润率的扩张，同时建议投资者关注智谱（02513）和MiniMax-W（00100）这两家由模型能力迭代驱动的公司，它们具有估值上升的空间。

招商证券国际的研报为投资者提供了丰富的资讯和精准的解读，帮助投资者把握互联网行业的投资机会。