港股市场回暖，ETF资金却现大规模撤离

近期港股市场经历了久违的上涨行情，然而与此同时，据中国基金报闫军报道，出现了高达170亿元的资金从港股相关的ETF撤离现象，引发市场关注。尽管恒生科技指数在6月26日创下年内新低后开始反弹，跌幅有所收窄，但投资者对于市场的反弹持续性持谨慎态度。

资金动向与市场情绪背离

数据显示，6月29日至7月3日，超过172亿元资金流出港股ETF，反映了市场对当前上涨行情的分歧。市场分析人士指出，资金从高波动性板块向稳健板块的转移正在积聚动能，特别是在AI板块内部，资金从硬件上游向应用下游的切换明显。同时，创新药的上涨也为港股医药板块带来了上行动力。

ETF资金流出与南向资金买入

Wind数据表明，截至7月6日，港股相关ETF的年内平均收益率为-11.2%，规模从年初的7858.38亿元缩水至5935.32亿元。在南向资金方面，虽然今年流入速度放缓，但7月6日南向资金净买入额达205.27亿港元，创下5月18日以来的新高。

市场风格切换与南向资金动向

南向资金的买入构成显示了“买AI硬件，卖港股互联网”的特点。第二季度南向资金超1100亿元买入元件、半导体行业，而互联网电商、工业金属、社交三个行业则呈现净流出。

市场展望与风险考量

业内人士分析，港股市场的表现受到流动性紧张的影响，而估值修复依赖于市场流动性环境的改善。华泰证券易峘认为，港股回调主要受全球流动性紧张影响，当前恐慌程度处于近两年极值，沽空压力已充分释放，可以博弈超跌反弹。国金证券则认为，港股估值处于历史低位，部分互联网龙头估值空间巨大，后续关注大模型表现与商业化落地进展。

同时，市场观察人士提醒，港股可能面临IPO超预期和解禁潮的影响，未来12个月，港股或有2740亿美元的限售股解禁，供给端的压力需要时间消化。互联网企业二季报业绩的不确定性也是市场需要警惕的风险之一。