港股MiniMax股价逆市上扬，华尔街投行齐声看涨

7月8日，港股市场上的大模型概念股MiniMax（0100.HK）在解禁前夕呈现出强劲的上升势头，股价一度飙升超过20%，最高触及389.8港元。收盘时，股价锁定在362.6港元，单日涨幅达11.98%，全天成交额高达11.85亿港元，成交量超过338万股。

市场情绪受多重利好提振

在华尔街，三大投行——高盛、美银、花旗——罕见地同步对MiniMax给出了“买入”评级。高盛将目标价定为860港元，强调MiniMax的M3模型因为其优化的算力和高效的架构，毛利率在同行中表现突出。美银给出的目标价为500港元，透露MiniMax的收入结构已从消费端产品占比70%转变为企业端和云API业务占比增加。花旗则将目标价定在533港元，认为当前股价有53.8%的潜在上升空间，并预测MiniMax即将发布的新一代视频模型可能成为影响市场情绪的重要催化剂。

2.7万亿参数大模型在即

根据两位了解项目规划的知情人士透露，MiniMax正在开发一款参数量达到2.7万亿的全新大语言模型，代号M3 Pro，远超现有旗舰模型M3（4280亿参数）。如果按计划在第三季度发布并开源，该模型将成为全球参数规模最大的大模型之一，处理复杂推理和多步骤指令的能力将更为出色。

超八成股东承诺长期持有

MiniMax将迎来7月9日的大规模解禁，涉及股份约占总股本的60%，潜在流通盘将从不足6%扩大至约50%。尽管面临解禁，超过八成的Pre IPO及基石股东表示将持续看好并持有股票，包括Aspex、博裕、IDG、Janchor、Martis Fund等基石投资人，国寿投资、徐汇资本等国资机构，以及阿里、米哈游、云启、明势等早期股东。MiniMax创始团队更是设定了12个月的自愿禁售期，远超行业标准的6个月。

市场分析

业内人士分析认为，MiniMax此次逆市场“解禁必跌”的传统逻辑，显示出华尔街对中国AI模型公司的系统性认可正在形成。不过，美银证券提醒，禁售期满可能会引起股价波动，但MiniMax有可能在8月6日被纳入港股通，这可能为其提供流动性支持。