智谱科技股票流动性增强，芯片研发有望提升竞争力

里昂证券研究报告指出，在智谱科技（股份代号：02513）解除锁定期后，市场可交易股份预计将增加2,560万股，约占公司已发行总股本的5.8%。据内部消息，近七成的基石投资者表示将持续持有智谱科技的股票。同时，智谱科技正评估自主研发芯片的策略，而中国政府也考虑限制海外用户获取国内顶级人工智能模型。里昂证券预计，由于市场新闻频出和流动性增加，智谱科技的股价在接下来的交易日可能会有所波动。

从企业基本面分析，智谱科技自主研发芯片的计划符合里昂证券的预期，并有望增强其全端服务能力、自主可控性及利润率。然而，这一计划的成功实施需要雄厚的财务支持，并受到执行速度的影响，可能会对公司的年度经常性收入（ANNUAL RECURRING REVENUE, ARR）增长轨迹产生长期影响。

海外市场挑战重重，分层模型体系或成解决方案

英国ebc官网报告强调，自智谱科技GLM 5.2发布以来，海外市场机会一直受到投资者的密切注意。然而，由于监管要求和数据安全等因素的制约，智谱科技的海外扩张之路可能会充满挑战。里昂证券认为，分层模型体系可能是一个有效的策略选择，即智谱科技将最强大的模型保持为专有，或者仅向特定客户开放。公司正式公布ARR数据可能成为市场关注的下一个关键点，里昂证券也注意到市场预期已经大幅超过了之前指引。

智谱科技的海外发展策略和自主芯片研发计划展现出公司在技术革新和市场竞争中的积极姿态。尽管海外市场的不确定性给公司带来挑战，但智谱科技通过自主研发芯片有望提升其在人工智能领域的竞争力。