智谱科技宣布大规模配股计划

北京智谱华章科技股份有限公司（简称“智谱科技”）于7月9日宣布，将以每股1588港元的价格配售高达1978万股的新H股，预计募集资金总额达到314.1亿港元。

在二级市场上，智谱科技在7月8日约有2568万股限售股解禁，当日股价上升13.35%。紧接着的7月9日，随着配售公告的发布，股价再次攀升11.34%，公司市值回升至9059.53亿港元。资本市场对于这家国产大模型的领军企业展现出持续增长的信心。

智谱科技在其公告中强调，随着人工智能领域算力范式的深刻变革及模型能力的显著提升，公司面临着资本实力与资金储备的更高要求。面对客户需求的快速增长、应用场景的拓展以及基座模型能力边界的提升，智谱科技正面临更广阔的发展机会，需要更多资本来支持研发、算力基础设施建设、商业化拓展和全球生态布局。

智谱科技计划将本次配股所得资金净额主要用于三个方面：首先，加大研发投入，包括培养模型开发人才、部署算力资源、采购技术服务以及完善算力资源调度体系，以支持自主大模型的训练和迭代；其次，加快业务拓展，包括战略投资和并购；最后，优化资本结构，补充日常运营资金及其他一般企业用途。

巨丰投顾的高级投资顾问丁臻宇认为，智谱科技此次获得的大额配股资金显示了全球资本市场对国产基座大模型自主技术壁垒的认可，并愿意持续支持高研发领域的竞争。这笔资金将重点投资于算力基础设施建设和模型迭代，有助于解决国内大模型烧钱和算力紧缺的问题，促进上下游芯片、算力租赁、行业应用的同步扩展。此外，解禁后的股价表现和长线产业资金的积极参与表明市场对能够实现政企商业化的本土头部企业有长期的估值支持，为整个行业的后续融资开辟了顺畅通道。

中国电子商务专家服务中心副主任郭涛提到，智谱科技的营收已连续多年高速增长，商业化落地速度也在加快。长期来看，国产算力芯片的规模化生产有望降低成本，客户数量的增加和API调用量的增长将扩大公司的营收规模，而海外生态的落地也将为公司带来新的收入来源。

郭涛进一步指出，大模型企业的长期竞争力最终取决于能否持续实现技术突破。本次融资将为智谱科技长期研发所需的资源提供坚实的基础，在GLM-5.2已跻身全球前沿模型竞争的背景下，新增资本也为公司下一阶段的模型能力突破提供了更大的可能。智谱科技能否持续形成技术迭代与商业变现的良性循环，将是其未来能否巩固行业领先地位的关键。