财经快讯

7月13日，AI大模型领域的两大企业MiniMax和智谱的市值表现出现显著差异。MiniMax的股价今早再次下跌，跌幅超过13%，导致市值跌破750亿港元，创造了新的阶段低点；而智谱的股价则上涨近12%，市值达到8000亿港元以上。两家公司年初同时上市，目前市值差异已超过10倍。

MiniMax股价受压，市值蒸发

MiniMax自7月9日解禁后股价持续下跌，今日早盘跌幅超过13%。7月9日，公司首次限售股解禁涉及约1.53亿股，占总股本的48.9%。当日股价收盘下跌17.98%，市值蒸发超过200亿港元。随后的交易日继续下跌9.68%，两日累计跌幅高达25.92%。

在解禁后的第二天，MiniMax宣布通过配售新股及发行可转债筹资约160亿港元，配售价268港元较前一交易日折价约9.89%。市场专家分析，大量限售股解禁和折价配售是MiniMax股价下跌的主要影响因素。

尽管MiniMax创始人闫俊杰宣布在实现人工通用智能(AGI)前不领薪酬，并拿出5%股份激励团队和支持开源项目，市场情绪仍未见明显改善。自6月以来，MiniMax股价累计跌幅达66%，从3月的历史高点1330港元下跌超过80%。

智谱股价逆市上扬，市值突破8000亿

与MiniMax形成对比的是智谱，其股价今日上涨近12%。上周五智谱因解禁下跌近两成，但很快恢复上涨势头。

智谱创始人唐杰在7月11日发布的内部信中强调了公司对AGI竞争的看法，并宣布将在未来两年内加大对四大引擎的战略投资。摩根大通一周内第二次上调智谱的目标价，从2000港元升至2400港元，认为智谱筹集的314亿港元将有助于缓解算力瓶颈。

智谱自年初上市以来，股价累计上涨超过13倍，并在2026年6月迈入“万亿港元俱乐部”。

市值差异背后的原因

两家大模型企业股价走势的背离可能与解禁结构的差异有关。MiniMax的解禁涉及1.53亿股，占总股本的48.9%，而智谱的解禁涉及11家基石投资者持有的约2568万股，占总股本的5.76%，且约七成基石投资者表示将长期持有。

年初，MiniMax以“AI大模型第一股”的身份在香港交易所上市，首日股价上涨109%，市值一度超过智谱；半年后，两家公司的股价走势已出现明显分歧。

获取更多财经资讯，请关注新浪财经APP。