大和调整腾讯控股盈利预测

根据大和最新研究报告，腾讯控股的AI投资预期增强，导致对中期利润的预测产生一定影响。尽管游戏业务增长有所减弱，但在市场竞争中，腾讯仍然保持着较高的份额。针对腾讯控股的2026至2028年盈利预期，大和进行了1%至6%的下调。尽管如此，大和依然保持对腾讯的'买入'评级，并将目标股价从700港元调整至670港元。

对于腾讯2026年的AI资本开支，大和预计将从原先的1080亿元人民币大幅增加至1810亿元人民币，以反映腾讯对AI领域的投资加大及芯片供应链的改善。尽管短期内较高的折旧费用会对盈利造成影响，但预计这将有助于云业务的加速成长和AI需求的实现，且有望自2026年下半年开始显现效果。

在游戏业务方面，大和将腾讯2026年第二季度的游戏增长预期从14%降至10%，其中国内游戏增长预期调整为12%，国际游戏增长预期调整为9%。调整的原因是多款游戏在农历新年期间的流水确认较预期平缓，同时面临较高的对比基数。

腾讯控股作为科技巨头，在AI和云业务领域的投资增加，虽然短期内对盈利构成压力，但长期看有望推动公司业绩的增长。