最新的金融分析显示，摩根士丹利在其研究报告中表示，中国神华能源股份有限公司（代码：01088）在2026年上半年的净利润预计将实现7%至21%的同比增长，总额达到263亿至298亿元人民币，这一成绩超出了摩根士丹利之前预期的260亿元人民币。

业绩超预期

根据公司的初步业绩报告，第二季度净利润预计在156亿至191亿元人民币之间，同比增长23%至51%，超出了市场预期。在考虑了并表后的11项资产注入后，摩根士丹利预期上半年净利润同比变动将在下降4.7%至增长8%之间。

评级与目标价

摩根士丹利对中国神华的评级维持为“增持”，H股的目标价维持在48.3港元。该行认为，中国神华业绩的良好表现主要归功于煤炭价格的同比上涨（尤其是在第二季度），以及煤化工、铁路和港口业务盈利的贡献增加。

煤炭市场分析

尽管近期煤炭价格因多地降雨导致电厂日耗下降及港口库存偏高而有所回调，但随着雨季结束，日耗高峰与电厂补库需求的释放，以及考虑到主要产煤省份供应的限制，这将继续为动力煤价格提供支撑。摩根士丹利预计，中国神华在第三季度的盈利将保持稳健。